ST德奥何以10亿收购无人机科比特?

2018-06-08 来源: 第一财经 作者:王娟娟  0条评论

6月7日,*ST德奥(002260.SZ)公告称,将放弃与大康实业设立通航子公司拓浦精工,转而将后者的股份转让给汉森科技。在年报发布后,监管发函要求*ST德奥说明将如何处置国内外通航资产。

卖牛奶的去拍电影、开饭店的要搞大数据、造房子的进军P2P.....A股曾经风生水起的跨界故事越来越多被证伪,当潮水退去,“风口的猪”也成为让股民流血的绞肉机。

6月7日,*ST德奥(002260.SZ)公告称,将放弃与大康实业设立通航子公司拓浦精工,转而将后者的股份转让给汉森科技。实际上,自今年3月,*ST德奥曝出2亿元银行贷款逾期,资金链告急后,“家电+通航”的双主业模式就已经宣告破灭。在2017年年报中,*ST德奥计提海外同行资产减值4.38亿元。

目前为止,*ST德奥已全面叫停已有的国内通航子公司投入,涉及项目十余个。在这些被终止的十余个项目中,如拓浦精工一样停留在计划书上的不在个别。在近日回复交易所的问询中,*ST德奥披露,公司在北京、株洲等地的通航项目实际上均未有实际性进展。此前四年间,*ST德奥曾多次以发展同行业务为由进行定增融资,但最终均以失败告终。6月5日复牌以来,已连续三日跌停。

陷入资金危局的*ST德奥虽然称要放弃通航板块的投入,却仍在策划以不低于10亿元的高价收购备受争议的无人机企业——深圳市科比特航空科技有限公司(以下简称“科比特”),2016、2017两年,科比特分别亏损1840.63万元、1.09亿元。2017年11月,该公司董事长卢致辉曾公开表示,公司刚刚完成2亿元人民币Pre-IPO轮融资。

“通航”融资梦破碎

2013年6月,与“德隆系”难逃关联的梧桐翔宇入主小家电企业伊立浦,在梧桐翔宇的主导下,伊立浦开始投资共轴双旋翼直升机、无人机等产品,跨界通用航空业务领域,并改名德奥通航,直至2018年因连年亏损披星戴帽,成为如今的*ST德奥。

2013年至2016年,*ST德奥先后在欧洲收购了Hirth、Mesa、XtremeAir、Rotorfly、RSG、ASE等通航子公司,而这些子公司多数资质平庸,收购前多数已资不抵债,且这些遥远的海外收购中,不乏如Rotorfly原本即是梧桐翔宇的关联资产。(具体见第一财经此前《德奥通航资金链临危再曝巨亏,“德隆系”老套路又陷滑铁卢》报道)。

在眼花缭乱的海外收购之后,*ST德奥在国内的脚步也未停止,先后在江苏、湖南等地与当地企业签署了数十亿的通航投资项目,设立子公司近十家。2016年上半年,*ST德奥在江苏溧阳、南通,将分别投入10亿和50亿元的通航项目,2017年又先后与出资6000万受让卡拉卡尔 10%股权、增资无锡汉和18%股权、并宣布与株洲国投、湖南大康设立合资公司、向北京中天易观增资。

但实际上,*ST德奥的国内的项目鲜有真正落地的。*ST德奥在6月5日回复交易所问询中称,溧阳、株洲、邵阳等地的项目均未有实质性开展。不过,这仍然不无法改变*ST德奥曾试图以“双主业”的跨界故事来进行大手笔融资的事实。

业绩报表显示,2015年—2016年,*ST德奥扣非后净利润分别为-0.23亿元、-0.10亿元,到2018年双主业模式被证伪,2017年年报被迫计*ST德奥当年扣费后亏损5.39亿元,净资产也由3.4亿元下滑至-1.66亿元。

2014年下半年,*ST德奥欲通过配股募资不超过6.4亿元人民币,之后因重组取消上会。2015年10月,德奥通航发布48.96亿元定增方案,拉锯一年融资落空。融资失败后,2016年年底,*ST德奥曾试图卖壳珍爱网,同样策划近一年,最终遭监管叫停。

融资未果,德奥通航不得不表示,将通过自筹资金、筹备产业基金投入等方式推进通用航空重点项目的建设进度。

从经营数据来看,3年以来,*ST德奥的通航板块仍然是襁褓中的婴儿。2017年,通航板块仅为*ST德奥贡献3161.92万的收入,占比总营收仅4.16个百分点,相较2016年的3213.56万元下滑1.61%。

今年2月25日。*ST德奥表示,公司重组了通航板块业务负责团队,重用国内外一线精兵强将,接下来将全面整合国内外资产,以此实现经营业绩的根本性好转。话音刚落不足一月,曝出2亿元银行贷款违约,梧桐翔宇持有德奥通航的6539万股份也同时因债务纠纷被全部轮候冻结。直到4月16日,审计机构要求公司在2017年年报中对通航子公司涉及资产全额计提减值。最终,*ST德奥对通航业务计提资产减值损失 4.38 亿元,并称将放弃海外通航板块。

在年报发布后,监管发函要求*ST德奥说明将如何处置国内外通航资产。*ST德奥最后给出的回答是——对海外通航子公司中止资金投入,并破产清算;对国内通航子公司暂停投入,业务停顿。

记者梳理发现,在放弃上述六大海外通航子公司的同时,*ST德奥也暂时终止了对包括德奥直升机、德奥斯太尔(4.050, -0.06, -1.46%)、德奥航空发动机、德奥无人机运营、 德奥飞悦在内的七大通航子公司的资金投入。最终将如何处置国内这些通航资产,第一财经多次致电*ST德奥,均未获得回应。

定增10亿收购科比特?

在原有的通航业务已停止投入或已经托管清算、计提减值的同时,*ST德奥仍在以新的方式抒写它的跨界故事。

2017年11月6日,停牌近1年的*ST德奥复牌,21个交易日市值蒸发近30亿元,随后12月4日,*ST德奥再度紧急停牌策划重组。今年1月,*ST德奥披露此次重组拟定增收购通用航空业务相关资产,预计交易金额不低于人民币10亿元。2018年2月,披露标的为科比特100%股权。

天眼查信息显示,2014年10月成立的科比特主要从事多旋翼无人机系统的研发、生产、销售和服务等,注册资本约5080万元,创始人为卢致辉,持有公司33.86%的股份。机构股东包括国信大族、晟田投资、梅花明世等多家PE。

关于科比特和卢致辉,可查的信息并不多。在天眼查上,卢致辉的身份还包括“大疆无人机创始人”之一,但这一身份已被多家媒体报道系无中生有,营销包装,其在大疆仅仅只是一名普通员工。对此,记者试图致电科比特求证,但截至发稿,电话未有人接听。

在科比特的官网,对公司和卢致辉的介绍也都不多,而坊间盛传“科比特2015年融资3000万估值1.2亿,2016年融资4000万估值5亿”。2017年11月,科比特对外宣布获得梅花资本领投的2亿元Pre-IPO轮融资。也就是说,在获得2亿元融资后一个月,*ST德奥开始与科比特洽谈收购。

尽管*ST德奥把科比特称为国内知名的工业级无人机产品及解决方案供应商。但记者网络检索发现,除了官网之外,几乎找不到与这家公司的产品信息。在此前监管的追问下,*ST德奥曾公布科比特未经审计的营收信息,公告显示,这家无人机企业2016年和2017年分别亏损1840.63万元、1.09亿元。除此之外的资产负债情况,*ST德奥尚未披露。

对于这笔交易,外界并不看好,*ST股东甚至用脚投票,6月5日公告继续重组并复牌以来,*ST德奥已连续三个跌停,这更将减少了收购成功的概率。从公开信息来看,梧桐翔宇的股权质押大可能已经触发危机。在*ST德奥债务逾期后,梧桐翔宇所持的*ST德奥全部股份也先后被浙江中院、天津高院、江苏中院轮候冻结,冻结理由均是债权人要求财产保全,但是否涉及股权质押尚不明确。

公开披露显示,梧桐翔宇自2014年月以来,不断将*ST德奥股票用于质押融资,最新的一轮质押发生在2017年11—12月,梧桐翔宇先后向渤东方证券(10.750, 0.07, 0.66%)、渤海汇金质押了*ST德奥股份,且部分质押期仅不足一月。

对于为什么还要继续这笔交易,*ST德奥在6月5日的复牌公告中给出的重要理由是“提升公司的可持续经营能力和盈利水平, 拓展新的利润增长点”,这一理由,在2013年开始的那一轮跨界中,也曾被类似地写进公告。

财报显示,*ST德奥2017年亏损5.13亿元,净资产也由3.4亿元下滑至-1.66亿元。一季报中,*ST德奥预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为-7000万元~-5000万元。如果今年无法扭亏为盈,将被暂停上市。


 

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